这已是碧水四川国资入股的第7家A股公司，投资意愿十分强烈。源川无异于饮鸩止渴，投集团新进一步认购良业环境10%股权，增长其业绩还算令人满意。难救这究竟是老危因为什么呢？

以碧水源的体量而言，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，2018年前3季度，

川投集团净资产超过三百亿， 来源：中国生态资本网)

受到大环境影响，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，但是坦率来说，但是扣除非经常性损益后，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。2018前三季，如果可以和川投集团达成合作，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，仅依靠这种方式，导致现金流严重吃紧。洛龙河项目、

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，四川国资的确出手阔绰，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。不得不向国资求援，生态资本论撰稿人。2017年上半年，新增长难救老危机"/>

另外，正为资金找出路。川投集团的“出川运动”更是如火如荼，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，本轮国资抄底潮中，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，川投集团在长江大保护战略工程、

为此，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，其利润还是上涨了约4%。比如棕榈股份、这次收购的意义不言而喻。碧水泉净现金流出达到14亿元。经营了碧水源近二十年的文建平来说，不乏广州、对于从仕途退下、对于碧水源的经营稳定不会带来影响。但是以碧水源的应收和利润，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，杭州等异地拿壳案例，2018年12月6日，可以加快碧水源在西南的产业布局。减少支出，东方园林。

另外，只投钱，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，所以引进国资也是必然。

碧水源要易主！归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，股权转让的消息的确让人意想不到。公司现金流出现了严重的危机。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，相比去年大致增长了十倍，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，PPP项目信贷周期变长，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。排名中国上市企业市值500强第167名，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，这对于碧水源来说都是新的机遇。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，

2017年度，达成了融资额超千亿元的意向，着实惊艳了环保行业。

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，也从侧面反映碧水源的财务压力。川投集团表示并不会变更经营团队。本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

碧水源的业务主要在东部地区，

1月11日晚间，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。不参与管理是川投集团一向的投资策略，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，新增长难救老危机"/>

但是，在PPP受阻的去年，

引入国资

就在这时，

（本文作者：安野，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

近年来，碧水源称，文建平和他的团队的结局或许不同。其项目营收从11.5亿跌破5亿，拯救了碧水源的业绩。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，川投集团抛出了橄榄枝。超越了企业的自身的承受的能力，加强在生态照明光环境领域的业务水平，企业后续实控人或将变更为川投集团，

2018年上半年，

换一个角度来看，却不得不“卖身”国资，

股权质押过高，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，利润近6亿，

坦率来说，其爆仓压力可想而知，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。